环保行业深度报告_垃圾分类_上海模式下市场规模梳理

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。深度报告【行业·证券研究报告】环保行业垃圾分类：上海模式下市场规模梳理2019年1月31日，上海市通过了《上海市生活垃圾管理条例》，正式将垃圾分类处理纳入法律范畴，该条例将于2019年7月1日起施行。核心观点核心观点生活垃圾分类管理生活垃圾分类管理纳入法律条例范畴有助于加快推广普及。纳入法律条例范畴有助于加快推广普及。早在2000年，我国就提出垃圾分类试点，当时市的通知》（建城环[2000]12号），确定将北京、上海、广州、深圳、杭州、，但由于诸多环节变通障碍，如今20年过去，垃圾分类工作未能实现大规模有效开展。此次上海市出台垃圾分类管理条例，在行政上加以强制措施有助于加快推动垃圾分类综合管制进程，垃圾分类工作有望取得实质性进展。垃圾分类上海模式孕育垃圾分类上海模式孕育75.56亿市场规模亿市场规模（前端垃圾分类督导费用（前端垃圾分类督导费用11亿+垃圾转运环节圾转运环节8.04亿+湿垃圾处理环节湿垃圾处理环节56.52亿）亿）。上海目前主要推崇“点-站-再生资源的模式。在该模式下，以镇为单位或街道为单位推广。前端垃圾分类前端垃圾分类环节：环节：小区按每户200元进行补贴（或者物业承担），引进督导员监督居民垃圾分类工作，根据小区垃圾投放点设置情况，每位督导员可覆盖300-500户，全市550万户对应需求规模为11亿元。中端中端垃圾转运环节：垃圾转运环节：涉及到干、湿垃圾分运，垃圾清运车辆需求增加50%以上，上海市目前垃圾清运车3000辆，预计新增专门的湿垃圾清运车1615辆，对应采购额4.85亿元。上海日产生活垃圾2.5万吨，其中湿垃圾8750吨，中转运输费用100元/吨，对应年运输费规模3.19亿元。末端末端湿垃圾处理环节：湿垃圾处理环节：我们假设湿垃圾处理项目平均投资额为50万元/吨，假设湿垃圾处理费用400元/吨，则湿垃圾处理市场规模将达到12.78亿元，设施投资规模将达到43.75亿元。以上海模式向全国城市人口推广，分类带动市场规模超过以上海模式向全国城市人口推广，分类带动市场规模超过1960亿元。亿元。假设将上海模式普及到全国约5亿垃圾分类人口，2017年全国城市环卫车数量22.8万辆，复合增速10.25%；实现城市生活垃圾清运量2.15亿吨，复合增速3.08%，我们预计2019年城市环卫车数量达到27.7万辆，其中清运车占比49%，即13.58万辆，需新增湿垃圾清运车7.31万辆，垃圾清运量达到2.29亿吨，其中湿垃圾清运量达到8000万吨。那么对应250亿元前端分类督导费用需求、219亿元车辆购置需求、80亿元湿垃圾转运需求、320亿末端处理需求和1096亿项目投资需求，合计超过1960亿元。投资建议与投资标的投资建议与投资标的随着垃圾分类在全国范围内的推广，全市场需求规模超过1960亿元，其中湿垃圾清运车预计将新增近7万辆的需求，湿垃圾转运和处理费用超过400亿元，建议关注环卫装备龙头盈峰环境(000967，买入)；湿垃圾处理建议关注上海环境(601200，买入)和维尔利(300190，未评级)。风险提示风险提示垃圾分类政策推进和管理成效低于预期；竞争激烈导致湿垃圾处理费用下降Table_BaseInfo行业评级看好看好中性看淡(维持)国家/地区中国行业环保行业报告发布日期2019年06月19日行业表现行业表现资料来源：WIND、东方证券研究所证券分析师卢日鑫021-63325888-6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003证券分析师谢超波021-63325888-6070xiechaobo@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517090001联系人顾高臣021-63325888-6119gugaochen@orientsec.com.cn相关报告建议关注危废、污染场地修复及垃圾焚烧标的：2019-04-22三月社融数据超预期，建议继续关注垃圾焚烧标的：2019-04-15近期江苏化工行业发生多起爆炸事件，建议关注危废及污染场地修复：2019-0