节能环保行业2016年半年度投资策略报告：把握业绩主线，关注真成长与实转型

节能环保节能环保行业行业1616年半年度投资策略年半年度投资策略报告报告请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of23[Table_MainInfo]把握业绩主线，关注真成长与实转型把握业绩主线，关注真成长与实转型――节能环保行业节能环保行业2016年半年度半年度投资策略报告投资策略报告分析师：分析师：任宪功SACNO：S11505110100122016年07月04日[Table_Summary]投资要点：投资要点：板块延续弱势，估值板块延续弱势，估值中枢下移压力犹存中枢下移压力犹存受市场人气持续低迷，以及市场对环保行业整体增速预期下降等因素影响，2016Q2环保板块延续弱势，表现乏善可陈。水务指数、环保设备指数、环保工程及服务指数分别下跌8.28%、4.05%和2.34%，对应跑输沪深300指数6.29、2.06和0.35个百分点。同时，板块估值在1季度大幅回调后，继续小幅回落。目前板块估值相对合理，但优势并不明显，估值中枢趋势性下移的压力依然存在。把握把握业绩主线，业绩主线，关注持续高增长关注持续高增长与转型发展转型发展以改善环境质量为核心的环境保护目标，在提升环保行业潜在发展空间的同时，也将使得环境治理难度加大。从长效投入机制角度，PPP模式对于环境治理的持续突破，以及环保行业所能开启的空间及实现的发展速度尤为关键。目前环保领域PPP项目的落地并不理想，其或将继续影响市场对环保行业成长的预期，并使得短期内行业整体估值难以较快提升。结合当前的市场氛围，逐步回归基本面或成为主导，因此，对于下半年的环保行业，我们建议把握业绩主线，关注基本面扎实、业绩有望持续高增长的个股，以及着力推动转型、成长空间加速开启的个股。细分领域方面，看好受益于政策推动、投入力度加大、景气度持续提升的节水灌溉行业，以及看好“土十条”所将开启的潜在巨大土壤修复市场空间和所将带来的相关投资机会。政策助推发展，节水灌溉大有可为政策助推发展，节水灌溉大有可为“十三五”期间，国家规划新增高效节水灌溉面积1亿亩，农田有效利用系数提高到0.55以上，以此测算仅高效节水灌溉市场规模（工程+维护管理）就将超过2,500亿元。而伴随政策的推进，节水灌溉需求有望加快释放，行业将延续高景气度。从市场竞争格局看，行业集中度不高；在行业竞争日趋激烈，同时监管力度加大、PPP模式兴起、信息化智能化需求提升的大趋势下，预计未来市场将向优势企业集中。因此，建议关注具备技术、资金、品牌等综合竞争实力的优质企业，推荐全国布局的高效节水灌溉领军企业大禹大禹节水节水和拟收购沐禾节水进军节水灌溉领域、推进转型加速打开成长空间的京蓝科技蓝科技。顶层设计落地顶层设计落地，土壤监测及修复市场，土壤监测及修复市场迎发展新机遇迎发展新机遇“土十条”提出开展土壤污染状况详查，并要求2017年底前建成土壤环境质量监测网络。摸清土壤质量状况的迫切需求及其目标要求，或将推动土壤污染监测市场加速爆发，建议关注监测龙头企业的发展机遇，推荐在土壤重金属/有机污染物检测领域具备领先优势的华测检测华测检测和加大土壤环境监测市场布局的环境监测龙头聚光科技聚光科技。另一方面，“土十条”明确了污染场地及受污行业研究证券研究报告投资策略[Table_Author]证券分析师证券分析师任宪功010-68784237renxg@bhzq.com[Table_Contactor]助理分析师助理分析师林徐明010-68784238SACNo:S1150114080018andric_lin@163.com[Table_IndInvest]行业评级行业评级节能环保行业中性[Table_StkSuggest]重点品种推荐重点品种推荐大禹节水增持京蓝科技买入华测检测增持聚光科技增持永清环保增持博世科增持[Table_IndQuotePic]最近一年行业相对走势最近一年行业相对走势-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%沪深300环保工程及服务水务环保设备[Table_Doc]相关研究报告相关研究报告节能环保节能环保行业行业1616年半年度投资策略年半年度投资策略报告报告请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格2of23染耕地作为治理与修复的重点领域，其中，要求到2020年，受污染耕地治理与修复面积达到1,000万亩。预计“十三五”期间，重点领域修复市场投入将达到3,000亿元。而随着政策的推进，更大的潜在市场需求将持续释放，从中长期角度，建议关注有望充分享受政