节能环保行业科创板受理企业概览（二）

节能环保节能环保行业专题行业专题报告报告请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of23[Table_MainInfo]节能环保节能环保行业科创板受理企业概览行业科创板受理企业概览（二）（二）――节能环保节能环保行业专题报告行业专题报告专题研究小组成员专题研究小组成员：刘蕾2019年05月27日[Table_Summary]投资要点：投资要点：奥福环保奥福环保公司自2009年成立以来即专注于蜂窝陶瓷技术的研发和应用，不断延伸和深化蜂窝陶瓷技术的应用领域，产品从节能蓄热体开始，持续向技术和工艺要求更高、更严格的内燃机尾气处理催化剂载体领域拓展。伴随着技术研发水平的不断提升，公司取得了较快发展。2016年至2018年，公司分别实现营业收入0.93亿元、1.96亿元和2.48亿元，2017年和2018年营收分别同比增长111.18%和26.59%，业绩增长较快但波动较大。从归母净利润来看，2016年至2018年，公司实现归母净利润分别为0.06亿元、0.56亿元和0.47亿元，2017年和2018年归母净利分别同比增长811.49%和-16.32%。卓越新能卓越新能公司自2001年设立以来一直专注于以废油脂生产生物柴油及生物柴油深加工产品等方面的技术研究和开发，具备较强的自主创新能力，是目前国内少数具有产品技术自主研发及产业化应用能力的国家级高新技术企业，拥有技术专利70项，其中发明专利13项，以及非专利技术14项。公司目前形成了以生物柴油为主产品，辅以生物酯增塑剂、工业甘油以及即将新增的水性醇酸树脂等，公司技术储备中还有天然脂肪醇这类成熟的深加工产品。公司的产品结构有利于公司进一步提升废油脂的综合利用水平，以及盈利的深度和广度。2016年至2018年，公司分别实现营业收入4.66亿元、8.73亿元和10.18亿元，2017年和2018年营收分别同比增长87.39%和16.57%，业绩增长波动较大。从归母净利润来看，2016年至2018年，公司实现归母净利润分别为0.50亿元、0.65亿元和1.34亿元，2017年和2018年归母净利分别同比增长28.47%和106.26%。风险提示风险提示（1）公司业务发展不及预期；（2）科创板设立推进不及预期。行业研究证券研究报告专题报告[Table_IndTeam]专题研究小组专题研究小组刘蕾SACNO：S1150518120001010-68104662liulei@bhzq.com[Table_IndInvest]子行业评级子行业评级节能环保看好[Table_StkSuggest]重点品种推荐重点品种推荐节能环保节能环保行业专题行业专题报告报告请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明3of23图目录图1：奥福环保发展历史：奥福环保发展历史...6图2：奥福环保主要产品：奥福环保主要产品...7图3：奥福环保国内外客户分布：奥福环保国内外客户分布...8图4：奥福环保股权结构图：奥福环保股权结构图...9图5：2016年-2018年奥福环保营收及增速年奥福环保营收及增速..10图6：2016年-2018年奥福环保归母净利润及增速年奥福环保归母净利润及增速..10图7：2018年奥福环保营收构成年奥福环保营收构成10图8：2016年-2018年奥福环保蜂窝陶瓷载体业务营收及增速年奥福环保蜂窝陶瓷载体业务营收及增速..10图9：奥福环保期间费用及其占营收比例：奥福环保期间费用及其占营收比例.11图10：奥福环保毛利及毛利率情况：奥福环保毛利及毛利率情况...12图11：2018年奥福环保毛利构成年奥福环保毛利构成...12图12：奥福环保蜂窝陶瓷载体技术体系：奥福环保蜂窝陶瓷载体技术体系...12图13：卓越新能主：卓越新能主营业务的发展历程营业务的发展历程...14图14：卓越新能主营产品及应用情况：卓越新能主营产品及应用情况...14图15：废油脂制取生物柴油工艺流程：废油脂制取生物柴油工艺流程...15图16：工业甘油制造工艺流程：工业甘油制造工艺流程...15图17：生物酯增塑剂制造工艺流程：生物酯增塑剂制造工艺流程...15图18：卓越新能股权结构图：卓越新能股权结构图...16图19：2016年-2018年卓越新能营收及增速年卓越新能营收及增速17图20：2016年-2018年卓越新能归母净利润及增速年卓越新能归母净利润及增速17图21：2018年卓越新能营收构成年卓越新能营收构成..17图22：2016年-2018年卓越新能主营业务营收（亿元）及增速年卓越新能主营业务营收（亿元）及增速17图23：卓越新能期间费用及其占营收比例：卓越新能期间费用及其占营收比