环保行业2018年投资策略：新起点，新变化，新机遇-180115(40页)

请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分[Table_Industry]证券研究报告证券研究报告/投资策略报告投资策略报告20182018年0101月1515日环保工程及服务新起点，新起点，新变化，新变化，新机遇新机遇-2018年环保行业投资策略[Table_Main][Table_Title]评级评级：增持增持分析师：分析师：焦俊焦俊执业证书编号：执业证书编号：S0740517050001Email：jiaojun@r.qlzq.com.cn联系人：联系人：曾明曾明Email：zengming@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况基本状况上市公司数45行业总市值(百万元)538,650.85行业流通市值(百万元)395,346.80[Table_QuotePic]行业行业-市场走势对比市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告相关报告<<环境倒逼，清洁能源望大展宏图>>2017.12.18<<北方地区冬季清洁取暖规划发布，持续看好煤改气>>2017.12.17<<中标首个PPP项目，污水处理实现省外拓展>>2017.12.12<<环境税征收在即，煤改气趋势不改>>2017.12.10<<携手海螺创业，进军水泥窑协同处置>>2017.12.05[Table_Finance]重点公司基本状况重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E龙净环保16.290.620.710.941.3026.2722.9117.4112.530.82买入聚光科技32.940.901.221.611.8336.6027.1020.4217.960.47买入东江环保15.960.620.570.710.8325.7427.8022.5019.160.95买入龙马环卫25.020.790.871.171.4731.6728.8021.3917.020.66买入博世科16.440.490.390.761.1033.5841.8121.6815.010.26买入备注：股价取自2018年1月12日收盘价[Table_Summary]投资要点投资要点环保行业环保行业2017年整体表现年整体表现：1）行情）行情回顾回顾：政策驱动明显，估值处于历史：政策驱动明显，估值处于历史底部底部。环保行业2017年全年涨幅为-3.89%，在申万行业中排名第15位，受政策驱动影响，环保全年有两波小行情，目前环保板块估值（TTM）约35X左右，处于历史底部。行业景气度持续向上，加上板块估值较低且业绩增速稳定，环保板块的配置价值凸显。2）业绩表现：整体业绩靓丽，业绩表现：整体业绩靓丽，盈利能力持续提升利能力持续提升。环保板块2017年前三季度业绩靓丽，无论从收入端看还是从利润端看，环保板块整体仍维持向上趋势，显示环保行业高景气度，2017年全年业绩增速有望超越前三季度业绩增速。行业的变化带来新的机遇，环保迈入行业的变化带来新的机遇，环保迈入2.0时代时代。1）由“督企”到“督政”，）由“督企”到“督政”，环保督查走向常态化环保督查走向常态化。通过规范化制度的约束，环保督查由“督企”转向“督政”，压力传导机制理顺后，环保压力层层递减的现象将得到有效改善。继中央督查之后，专项督查出击，环保督查逐渐走向常态化，后续的专项环保督查将延伸至其他领域。2）由“量变”到“质变”，由“量变”到“质变”，PPP走向规范化走向规范化。截至2017年三季度，环保相关的入库PPP项目投资总额超万亿，项目库持续扩容，92号文出台后，PPP项目逐渐走向规范化，入库PPP项目将由量的改变转向质的改变，入库门槛的提升将有助于优质环保PPP项目的释放，利好环保PPP项目的长期发展。监管趋严刺激环保需求增长，看好工业环保市场监管趋严刺激环保需求增长，看好工业环保市场。十九大之后，生态文明建被提升至千年大计的高度，对环保的重视程度可见一斑，在监管趋严&投资增加的背景下，2018年将会是环保需求持续增长的一年，工业环保的市场将加速释放。大气治理：火电领域趋于饱和，非电领域一触即发大气治理：火电领域趋于饱和，非电领域一触即发。火电脱硫脱硝机组存量市场的改造已接近尾声，市场趋于饱和，全面实施燃煤电厂超低排放后，超低排放将释放800亿市场空间。非电领域多行业排放标准重新修订后，两千亿提标改造市场蓄势待发，大气治理迎来新一轮发展周期，技术储备充足的龙头公司将占据先发优势。危废治理：危废治理：景气度持续，水泥窑处置异军突起。景气度持续，水泥窑处置异军突起。我国危废产废量高，处置产能供不用求，而传统危废处置技术壁垒较高、经营牌照签发时间较长，供需不平衡格局短期难以改变。水