环保工程及服务行业：环保列入重点支出方向，融资环境改善预期升温-180729

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/1717证券研究报告Table_Title环保工程及服务Ⅱ行业环保工程及服务Ⅱ行业环保环保列入列入重点重点支出支出方向方向，融资环境改善预期升温，融资环境改善预期升温Table_Summary核心观点：核心观点：明确生态明确生态环保为地方专项债重点支出方向环保为地方专项债重点支出方向之一，之一，融资环境预期改善融资环境预期改善投资组合：龙马环卫投资组合：龙马环卫+瀚蓝环境瀚蓝环境+中金环境中金环境+碧水源碧水源+国祯环保国祯环保+金圆股份金圆股份近日国务院政策例行吹风会上表示今年新增地方政府专项债券1.35万亿元，连同一般债券8300亿元，对应重点支出方向为对应重点支出方向为支持京津冀协同发展、支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设优先用于在建项目平稳建设。此前国常会李克强曾表示要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。此外近期央行、银保监会等多部委政策频发，释放出向低信用评级融资改善的信号。前期我们在周报中多次强调，市场对板块的担忧更多的是融资，而此次政策恰中要害，希望融资支持、增信、专项债券等政策陆续出台！特别的，环保作为三打攻坚战之一，是地方政府考核的重点内容，又与地产无关，非常可能被作为宏观对冲的选项。政策预期方面，关注即将出台乡村振兴（农村水、固废处理等）、长江修复、渤海治理等大政策，且“回头看”继续、蓝天计划扩范围等政策将延续。若相关政策出台，建议关注若相关政策出台，建议关注：1、水处理工程板块前期跌幅最大，且预期最悲观，政策若出台，则边际改善最大。建议关注碧水源、国祯环保、博世科等。2、运营类资产如环卫、危废等其实受去杠杆影响较小，前期也跟随板块调整，估值有修复空间，建议关注瀚蓝环境、龙马环卫、金圆股份等。3、下半年环保核查持续高压，关注可能启动市场化去产能的化工、钢铁、建材等领域。建议最关注长三角区域。近期重点政策一览近期重点政策一览环保环保部审议通过部审议通过农业农村污染治理、渤海综合治理攻坚战行动计划农业农村污染治理、渤海综合治理攻坚战行动计划7月23日生态环境部召开常务会议，审议并原则通过《农业农村污染治理攻坚战行动计划》、《渤海综合治理攻坚战行动计划》。此前生态环境部围绕打好污染防治攻坚战，将打赢7大污染治理攻坚战作为突破口，其中5项涉及水环境治理。生态环境部通报“清废行动生态环境部通报“清废行动2018”核查“回头看”问题整改情况”核查“回头看”问题整改情况生态环境部于7月25日公布“清废行动2018”核查“回头看”问题整改情况。1308个问题中的1249个达到“清理、溯源、处罚、问责”四项督办要求占比95.5%；其中部级挂牌督办问题111个，101个达到四项督办要求占比91%。全国城市空气质量排名范围扩大至全国城市空气质量排名范围扩大至169个，适应大气污染防治新要求个，适应大气污染防治新要求风险提示风险提示政策出台、执行力度不及预期；EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。Table_Grade行业行业评级评级买入买入前次评级买入报告日期2018-07-29Table_Chart相对市场相对市场表现表现Table_Author分析师：分析师：郭鹏S0260514030003021-60750631guopeng@gf.com.cnTable_Report相关研究：相关研究：环保行业深度跟踪:基金持仓连续5个季度下降，融资环境改善预期升温2018-07-22环保行业深度跟踪:板块中报预告净利润增长18%，静待融资环境改善2018-07-15环保行业深度跟踪:中报预告期，关注融资环境对业绩的影响2018-07-08Table_Contacter联系人：许洁xujie@gf.com.cn-30%-15%0%15%2017-072017-112018-032018-07公用事业沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/1717目录索引目录索引环保为地方专项债重点支出方向，融资环境改善预期升温.4碧水计划进展：生态环境部审议通过农业农村、渤海综合治理攻坚计划..4生态环境部通报“清废行动2018”核查“回头看”问题整改情况6全国城市空气质量排名范围扩大，适应大气污染防治工作新要求.8本周市场回顾10本周GF环保指数走势.10行业与上市公司重要信息汇总..11环保子行业一周大事汇总.11本周重要事件回顾12上市公司再融资14本周大宗交易信息14识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/1717图表索引图表索引图1：污染防治