环保工程及服务行业：正本清源，凝聚一切力量打好污染防治攻坚战-180608

请参阅最后一页的重要声明证券证券研究报告研究报告·行业深度研究行业深度研究·2018年中期投资策略报告年中期投资策略报告正本清源，凝聚一切力量打好污染正本清源，凝聚一切力量打好污染防治攻坚战防治攻坚战大“生态环境部”迎来变革，环保大会开启攻坚战新阶段大“生态环境部”迎来变革，环保大会开启攻坚战新阶段2018年3月13日，国家宣布组建生态环境部，融合了过去环境保护部、发改委、国土资源部、水利部、农业部、海洋局等相关机构的相应职能，权力更为集中，职能更加强大。新部门，新气象，部门组建后成功召开了第八次全国环境保护会议，会议提出“坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。到2035年，美丽中国目标基本实现；到本世纪中叶，建成美丽中国”，环保领域至此进入新篇章。政策驱动监管趋严，凝聚一切力量打好污染防治攻坚战政策驱动监管趋严，凝聚一切力量打好污染防治攻坚战从“蓝天保卫战”到“城市黑臭水治理”，再到“农业农村污染治理”，政策要求与执法力度不断加码，国家凝聚一切力量坚决打好污染防治攻坚战，确保取得阶段性胜利。“蓝天保卫战”超低排放改造的下一步必然向非电行业扩展；“水十条”即将迎接中期考核，黑臭水问题依然严峻必将促进市场爆发。2018年中央一号文件提出乡村环境整治3年行动计划，以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，将乡镇环保和美丽农村建设推向新的高潮。“水十条”中期考核，黑臭水治理项目落地提速“水十条”中期考核，黑臭水治理项目落地提速“水十条”即将迎接中期考核，但全国2100条黑臭水体中正在制定方案和治理中的数目355条，治理未完成率16.9%，2018年黑臭水治理将全面爆发。同时，农村污水处理进入快车道，相关政策高密度落地，“十三五”，我们预计农村污水处理市场预计超千亿。危废处理刚需严重，行业长期向好危废处理刚需严重，行业长期向好环保专项督查、二次普污与环保税形成共振，高强度监管力度倒逼工业危废真实产量露头，多方助力推动危废处置需求提升，而供给端缺口凸显推动行业维持较长时间的高景气度。我们看好水泥窑协同处置危废，其市场空间可达360亿元，无害化处置占比提升，高增长可期。环卫服务市场发展空间广阔，农村环卫服务市场发展空间广阔，农村成为增量主力军成为增量主力军居民生活水平提高，垃圾产量持续增长，环卫市场容量增量可观，随着环卫市场化进程提速，行业一体化整合也将加快，未来发展空间广阔。受政策的持续推动，农村垃圾市场成为未来增量的主要贡献者，环卫重心由城市向城乡一体化转移，打开千亿市场空间。重点标的推荐重点标的推荐个股方面，水污染治理推荐碧水源碧水源、国祯环保国祯环保、博世科博世科，危废处理推荐金圆股份金圆股份、东江环保东江环保，环卫服务推荐龙马环卫龙马环卫、启迪启迪桑德桑德，大气综合治理推荐龙净环保龙净环保。维持维持买入买入万炜万炜,CFAwanwei@csc.com.cn021-68821626执业证书编号：S1440514080001发布日期：2018年06月8日市场市场表现表现相关研究报告相关研究报告17.12.19中信建投2018年投资策略报告之环保行业：库兹涅茨拐点悄然来临，行业进入发展新时期17.06.27中信建投2017年中期投资策略报告之环保行业篇：拨开云雾，守望碧水蓝天16.12.16中信建投2017年投资策略报告之环保行业篇：看好细分领域机会，关注低估值高增长股16.07.08中信建投2016年中期投资策略报告之环保行业篇：把握新趋势，看好高景气细分领域环保工程及服务Ⅱ环保工程及服务Ⅱ行业深度研究报告请参阅最后一页的重要声明目录目录前言：大“生态环境部”迎来大变革，环保大会开启攻坚战新阶段1大“生态环境部”迎来大变革...1环保大会再树决心，细化攻坚战、开启新篇章3环保业绩正本清源，板块有望底部反弹...5环保板块二季度进入回调期...5行业业绩平稳增长，18年一季度表现出色...6估值领先大盘，上升空间大...8行业下半年投资思路.10政策驱动监管趋严，凝聚一切力量打好污染防治攻坚战...11“打赢蓝天保卫战”三年行动计划，非电改造是关键...11“水十条”迎中期考核，“碧水”重点是黑臭122018“清废行动”，禁止“洋垃圾”入境14“美丽乡村”，农村污染治理成为新的政策重心16环保督查回头看，专项督查紧开展.17水治理：黑臭水体+流域治理+农村污水治理，全面打好碧水保卫战.19黑臭水体治理时间紧、任务重，流域治理投资规模大..19农村污水治理：千亿市场亟待释放.23固废：危废协同和环卫服务行业景气度高，动力电池回收渐启动..28危废协同处置，重塑行业格局.28环卫市场化提速，一体化加速行业整合.36农村垃圾治理市场正逐渐成为环卫市场增量主力军..39生产者责任制延伸，动力电池回收市场渐启动..41大气