【行业报告】2017环保督查研究系列报告之一：监管提升环保景气度，督查将推动污染治理落地-170807 （24页）

行业及产业行业及产业行业研究行业研究/行业深度行业深度证券研究报告证券研究报告公用事业公用事业/环保工程及服务环保工程及服务2017年08月07日监管提升环保景气度，督查将推动污染监管提升环保景气度，督查将推动污染治理落地治理落地——环保督查研究系列报告之一看好看好相关研究相关研究财政部PPP项目库季报第七期，示范项目稳步落地——PPP模式深度研究系列报告之九2017年8月1日2017下半年环保行业投资策略-关注环保政策风口：京津冀大气、黑臭河治理2017年7月11日证券分析师证券分析师刘晓宁A0230511120002liuxn@swsresearch.com研究支持研究支持董宜安A0230516050001dongya@swsresearch.com王璐A0230516080007wanglu@swsresearch.com联系人联系人王璐(8621)23297818×7618wanglu@swsresearch.com投资逻辑投资逻辑：中央环保督查产生于环保行业整体中央环保督查产生于环保行业整体战略战略由“总量控制”向“质量要求”的由“总量控制”向“质量要求”的转变转变。尽管2015年全国二氧化硫、氮氧化物、化学需氧量和氨氮排放总量得到有效监控，但当前依然雾霾频发，居民环境感受较差。十三五明确将“空气质量达标天数”等环境质量指标列入约束性指标，将对政府形成更强考核压力，萌生增量环保治理需求。据2016中国环境状况公报，2016年平均优良天数比例为78.8%，比15年上升2.1个百分点。环境污染具有流动性，与政府地域性负责制相冲突，环境整治需要跨区域联防联治，因此，结合中国特色，“党政同责”更有利于环保督查的落实。此外中央环境保护督察方式，可以将督查工作深入日常，需要环境治理工程长期稳定运营。中央环保督查已历三轮，第四轮启动在即。中央环保督查已历三轮，第四轮启动在即。中央环保督查已历三轮，覆盖全国22省，第四轮中央环保督查将在7省进行，截止2017年底，全国将有29省接受中央环保督察组的严密排查。对于已经进行督查的省份仍将接受群众举报，进驻结束，但居民将与政府形成长期有效监管互补。除中央环保督查外，以环保部及各地方环保局为主体进行的环保专项督查也在同期进行，中央环保督查与环保部专项督查形成协同。其中包括2017年第一季度空气质量专项督查、京津冀及周边地区大气污染防治强化督查、水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查等。非改造即关停力度之非改造即关停力度之强空前，强空前，将利好利好新增新增环保治理需求或短期产能关环保治理需求或短期产能关停后带来对应行业供需结构的改善。停后带来对应行业供需结构的改善。环保督查环保督查“五步法”组合拳易见成效。“五步法”组合拳易见成效。督查组构成规格极高，副部长及以上干部任组长。中央督查即“督政”，专项督查目的性强。2017年6月27日新环保部部长李干杰上任提出“五步法”环保督察的新管理思路。相较于之前使用督察方法，五步法更加具体，督察和警示力度更大，能够切实的传导压力、落实责任、实打实地将问题落实到位。督察、交办、巡查、约谈、专项督察这一系列组合全在整治“散乱污”企业上效果显著。严格督查推进行业良性发展严格督查推进行业良性发展：市场扩容：市场扩容&强者愈强强者愈强。监管严格，市场扩容。总量要求向质量转变：拥有壁垒的优质公司市占率将大幅提升。根据十三五规划，从目标上看，土壤环境质量将成为规划期内弹性最大的板块；从基数上来看，水环境质量仍为治理重点方向；从体制改善来看，垂直管理、规划环评、排污权和环境税为规划期体制改革亮点；此外，十五大重点行业专项治理以及25项污染源达标排放重点工程配合财政支持，预计将成为投资率先受益方向。重点推荐重点推荐：第四次中央环保督查即将开展，监管趋严预期监管趋严预期产生两阶段产生两阶段影响影响，第一阶段第一阶段：关：关停限产限产。主要影响行业：钢铁、电解铝、化工、水泥、煤炭、玻璃；第二阶段主要影响行业：钢铁、电解铝、化工、水泥、煤炭、玻璃；第二阶段：达标：达标排放排放。受益细分行业：受益细分行业：大气领域大气领域：清新环境、龙净环保；清洁能源清洁能源：百川能源、联美控股；水处水处理领域：理领域：博世科、中金环境、万邦达；固废领域：固废领域：启迪桑德、高能环境；监测领域：监测领域：先河环保、聚光科技、雪迪龙。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业深度请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共24页简单金融成就梦想1.中央环保督查产生于环保行业整体战略转变中央环保督查产生于环保行业整体战略转变...41.1行业内在驱动力：十三五环保治理指导思想转变：从总量控制到质量要求.41.2行业特点：环境污染不受地域限制，必须跨区域督查监管..41.3政府应对：201