2016年中期投资策略报告之环保行业篇

CHINASECURITIESRESEARCHHTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业深度模板证券证券研究报告研究报告·行业深度行业深度把握新趋势把握新趋势，看好，看好高景气细分高景气细分领域领域————2016年中期投资策略报告之环保行业篇年中期投资策略报告之环保行业篇行业政策行业政策文件文件出齐，出齐，污染防治细化安排污染防治细化安排国务院印发“土十条”，至此环保行业三大防治计划全部出台，对各自领域进行了详细规划安排与目标设定。产业投资力度也相应加大，2015年中央及各地政府在环保上总开支达到4814亿元，环境污染治理总投资额9576亿元，今年有望超过万亿元水平。四大趋势四大趋势引领环保行业引领环保行业新增长新增长环保企业在经营中形成了行业独特的发展趋势，其中四大趋势最为显著：（1）并购重组热潮催生综合性环保大平台；（2）PPP模式有效解决环保项目融资和运营问题；（3）第三方治理促进行业市场化和专业化；（4）信息化打造环境信息互通，实现共治。智慧城市智慧城市带动监测带动监测行业增速提高行业增速提高传统监测领域在大气监测站向地县下沉、水质监测加大密度。在“土十条”提出土壤监测目标带动下，行业增速进一步提高。而物联网、云计算、大数据等技术为智慧城市发展提供了技术基础，国家对于第三方运营的大力推广为相关企业打开新的市场空间。作为环保领域技术制高点，我们看好监测行业向智慧环保延伸。政策政策与创新模式与创新模式助力助力农业农业节水灌溉节水灌溉发展发展政府水利相关投资持续增长，投资结构从近两年起开始向农田水利“最后一公里”倾斜；农业方面，从东北“节水增粮”、西北“节水增效”、华北“节水压采”目标逐步加大投资。此外，农业水价改革、土地流转政策均为行业快速发展提供动力。我们看好PPP模式在节水灌溉领域的应用，从提升企业盈利、增强农民积极性、提高后期运营效率角度，进一步巩固行业快速发展趋势。海绵城市海绵城市建设建设迎来迎来订单释放和订单释放和项目项目落地落地两批海绵城市试点已经覆盖全国大部分省份，海绵城市建设和相关行业的发展开始展现出从中央到省级执行阶段的过渡。虽然截止到2015年年底，超过70%的项目还处于未开工阶段，但我们预计在基础工程完成、盈利模式捋顺后，将迎来大量项目落地，2016年将是海绵城市订单充分释放的一年。环卫环卫PPP模式模式创新打开新创新打开新蓝海蓝海市场市场PPP模式在环卫领域的应用为行业带来新的发展思路。环卫PPP相比传统PPP具有资产较轻、没有建设期、回款情况好的优势，我们预计这类PPP项目将在政府财政情况较好、对市容卫生有较高要求的城市推广复制，成为相关企业近两年重要盈利增长点。投资标的推荐投资标的推荐个股方面，智慧城市和监测推荐盈峰环境盈峰环境、聚光科技聚光科技，节水灌溉推荐大禹节水大禹节水、京蓝科技京蓝科技，水处理和海绵城市推荐环能科技环能科技，环卫服务推荐龙马环卫龙马环卫，危废处理推荐东江环保东江环保、雪浪环境雪浪环境，大气、土壤及综合治理推荐永清环保永清环保。[table_invest]0433维持维持买入买入王祎佳王祎佳wangyijia@csc.com.cn010-85130453执业证书编号：S1440513090007万炜万炜wanwei@csc.com.cn021-68821626执业证书编号：S1440514080001李俊松李俊松lijunsong@csc.com.cn010-85130933执业证书编号：S1440510120039发布日期：2016年7月8日市场市场表现表现[table_industrytrend]-30%-20%-10%0%10%20%30%40%15/7/815/8/815/9/815/10/815/11/815/12/816/1/816/2/816/3/816/4/816/5/816/6/8公用事业沪深300相关研究报告相关研究报告[table_report]16.07.04公用事业与环保周报：国际智慧城市论坛举行，强降雨推动水电业绩增长16.06.26公用事业与环保周报：物联网催化智慧城市发展，看好智慧环境监测板块16.06.23智慧城市系列报告之智慧市政篇——物联网技术开启行业新时代[table_indusname]电力、煤电力、煤气和水等公用事业气和水等公用事业行业深度研究报告HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN[table_page]电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业请参阅最后一页的重要声明目录目录环保行业估值回调，三大因素蓄势待发...1行情不尽人意，期待政策催化效应...1板块业绩增长趋于平稳...2估值回归幅度大，成长空间打开...3行业新趋势：投资并购双增长