大生态系列报告之二： 特色小镇，环保龙头转型大生态又一主战场

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。大生态系列报告之二：大生态系列报告之二：特色小镇，环保特色小镇，环保龙头转型大生态又一主战场龙头转型大生态又一主战场■大生态，环保军团的突围之路：大生态，环保军团的突围之路：近年来，建筑、园林企业跨界进军环保，其中不乏体量大、资质全、资金成本低、资源丰富的大企业，较民营环保企业有很强的竞争优势。我们认为建筑、园林企业进军环保并不是“野蛮人”入侵，而是在环境治理综合化以及环保走向大生态的趋势之下的必由之路。未来，在大生态产业中，各类企业既存在着竞争关系，但同时也将在各自擅长的领域发挥作用，谋求联盟式共发展。整个行业的发展趋势是市场规模集中化、业务布局全面化、产业竞争联盟化。环保企业向大生态转型，不再拘泥于原有环保业务，顺应整个行业走向大生态的趋势，才能实现环保军团的突围，进入一个更加广阔的市场。■特色小镇或为环保转型大生态的主战场之一：特色小镇或为环保转型大生态的主战场之一：特色小镇首先是低碳小镇、环保小镇、绿色小镇、生态小镇。特色小镇以环保为先决条件，因此可以成为环保企业涉足特色小镇建设的切入点。而特色小镇的建设又是一个复杂的系统工程，环保企业可以通过参与特色小镇的建设，突破自身业务范围，从单纯的环保设施建设者，成为整个大生态环境的构造者，从而突破与建筑和园林企业在环保领域的竞争，在更高层次的大生态产业中共享市场。■政策驱动，市场空间过万亿：政策驱动，市场空间过万亿：2016年7月，住房城乡建设部、国家发展改革委、财政部三部联合出台《关于开展特色小镇培育工作的通知》，要求2020年培育1000个左右特色小镇。2016年10月11日，第一批127个特色小镇名单公布。按照单个特色小镇投资60亿计算，到2020年特色小镇投资或超六万亿，市场空间非常广阔。■借特色小镇建设之机，环保龙头谋求转型：借特色小镇建设之机，环保龙头谋求转型：特色小镇未来或成为环保企业转型大生态的主战场之一。我们认为环保龙头碧水源、启迪桑德、盈峰环境等凭借自身技术、资金、股东背景方面的优势已经初露头角。碧水源通过收购良业环境迈出了转型第一步，良业环境的光环境业务与特色小镇的建设契合度高，未来有望为公司切入特色小镇建设奠定基础。启迪桑德已经获取了萍乡市安源区特色小镇建设的框架协议，启迪桑德已经获取了萍乡市安源区特色小镇建设的框架协议，在实践中谋求转型。在实践中谋求转型。盈峰环境以环境综合治理为切入点，进入特色小镇建设领域，已经签订阜南县特色小镇建设框架协议。环保龙头碧水环保龙头碧水源、启迪桑德、盈峰环境等在进入大生态的广阔市场后，未来业绩成源、启迪桑德、盈峰环境等在进入大生态的广阔市场后，未来业绩成长更有保障，重点推荐。长更有保障，重点推荐。同时，我们还推荐建筑、园林公司葛洲坝和铁汉生态，其中铁汉生态已经签署平远县仁居特色小镇框架协议，迈出向该领域拓展的第一步。Table_Title2017年07月04日环保环保Table_BaseInfo行业深度分析行业深度分析证券研究报告投资投资评级评级领先大市领先大市-A维持维持评级评级Table_FirstStock首选股票首选股票目标价目标价评级评级Table_Chart行业表现行业表现资料来源：Wind资讯%1M3M12M相对收益相对收益-1.86-8.09-1.24绝对收益绝对收益1.97-3.3511.71邵琳琳邵琳琳分析师SAC执业证书编号：S1450513080002shaoll@essence.com.cn021-35082107周喆周喆报告联系人zhouzhe@essence.com.cn021-35082029相关报告相关报告流域治理：大环保走向大生态，联盟式共发展2017-05-15-2%1%4%7%10%13%16%19%环保沪深3002本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。■风险提示：风险提示：特色小镇建设推进不及预期；利率大幅上行。行业深度分析/环保3本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录1.大生态，环保军团的突围之路大生态，环保军团的突围之路51.1.行业大势：建筑、园林企业跨界进军环保.51.2.是野蛮人入侵？还是行业发展的必由之路？.51.3.向大生态转型，环保军团突围之路51.4.特色小镇，大生态的主战场之一...52.细数特色小镇发展历程细数特色小镇发展历程...62.1.源起贵州，兴于浙江，从“特色小城镇”到“特色小镇”.62.1.1.特色小镇的内涵72.2.政策密集发布，特色小镇加速推进