环保Ⅱ深度研究：雄安新区实地调研纪要：雄安调研验证环保市场全面存在

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告证券研究报告行业研究/深度研究2017年04月16日公用事业增持（维持）环保Ⅱ增持（维持）何昕何昕执业证书编号：S0570515050001研究员010-56793937hexin6573@htsc.com徐科徐科010-56793939联系人xuke2@htsc.com1《联美控股《联美控股(600167,买入买入):17Q1维持高增维持高增长，净利同比增长，净利同比增42%》2017.042《环保Ⅱ《环保Ⅱ/公用事业公用事业:即将启动为期一年的大即将启动为期一年的大气强化督查》气强化督查》2017.043《碧水源《碧水源(300070,增持增持):投资拉动了增速，投资拉动了增速，雄安雄安带来新看点》带来新看点》2017.04资料来源：Wind雄安雄安调研验证调研验证环保环保市场市场全面存在全面存在雄安新区实地调研纪要雄安雄安新区实地调研新区实地调研概述概述2017年4月15日，我们前往雄安新区进行实地调研，验证了我们4月3日深度报告《雄安环境问题多，机会与挑战并存——点评雄安新区所带来的环保系列看点》的观点，当地环保市场全面存在。调研路径为：北京—>雄县—>大王镇人民政府—>凯盛宾馆—>乘船考察白洋淀多处—>安新县等。重点考察方向：水环境状况、空气质量、固废垃圾情况、其它等。水环境存在水环境存在富营养化、富营养化、入淀入淀水量不足等问题水量不足等问题1）白洋淀当前处于靠人工维护的死水状态，补水主要来自南水北调、周围水库水等，水量明显下降。我们在调研途中发现疑似地下水水位下降所造成的半干涸淀泊。2）白洋淀水体富营养化问题明显，调研中发现白洋淀局部存在水华现象；码头边上的水面油膜明显，且直接能闻到油味；水面漂浮各类垃圾等。3）水村的农村污水已开始处理，较旱村领先，当地水村的环境治理当前较受重视，这两年建了些污水处理的相关设施；而旱村目前的污水基本没有做，主要还是通过渗地下、还田等方式处理。固废垃圾固废垃圾处置不当，处置不当，触目惊心触目惊心1）绿化带外侧、水边等均存在垃圾堆；2）田间存在垃圾堆放；3）道路两侧有厚厚的垃圾层存在，甚至分不清土和垃圾的界限；4）当地垃圾收集点、废品站的环境状况差，甚至镇人民政府门口附近就有乱堆的垃圾；5）镇内的垃圾回收和粮食处理加工相邻，且条件都很简陋，食品安全问题存疑。空气质量空气质量状况状况差及存在差及存在的其他的其他环境环境问题问题1）当地雾霾问题严重，空气质量状况差，尤其是秋冬季。2）当地监管力度不足，特别是固废垃圾问题所直接表现出来的状况最能体现，尤其是在镇人民政府门口的附近，就有随意堆放的垃圾，充分体现了监管力度的不足。3）煤改气工作有待进一步推进，目前农村基本还是使用燃煤取暖，城镇部分尚未改完，故用气量存有上升空间。雄安新区环保投资雄安新区环保投资机会的机会的核心核心思路研判思路研判1）水处理是最大的受益方向，白洋淀入淀流量小，且存在富营养化问题，故需要很高的排污标准，在污水废水处理、黑臭水体修复等方向存在市场；2）大气方向，区位内对市场的直接贡献相对有限，但区位的特殊性加强，会强力拉动河北及其周边省市的大气治理需求；3）固废方面，垃圾问题是本次调研中最突出的环境问题，需要得到从环卫到处理处置的全面提升；4）环境监测也是一大受益方向，当前监管不力，必须做好监测，才能做好监管，故监测设备、环境大数据等市场存在刚需；5）另外修复存有一定的市场，如果把一些违规企业关闭后，存在一定的场地修复市场。关注关注受益标的受益标的1）水处理方向的碧水源、首创股份、创业环保、渤海股份、南方汇通等；2）大气方向在拥有技术优势和区位优势的标的；3）固废方向能提供一站式固废处理解决方案并具有区位优势的标的；4）环境监测方向，先河环保具备区位优势，有很强的拿单能力，雪迪龙、聚光科技等在环境大数据方向具备优势；5）环境修复方向的高能环境等。风险提示：雄安新区规划的推进进度不达预期；投资初期的回报存在一定的不确定性。-11%-6%-1%4%9%160416061608161016121702公用事业环保Ⅱ沪深300行业行业走势图走势图相关研究相关研究行业行业评级：评级：行业研究/深度研究|2017年04月16日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2正文目录正文目录雄安新区调研概况.4水环境存富营养化、入淀水量不足等问题.5固废垃圾处置不当，触目惊心...8空气质量状况差...11其它环境相关问题...12监管力度不足..12煤改气的推进尚未完成12雄安新区环保投资机会的研判及相关受益标的...13环保核心思路研判...13关注受益标的..13风险提示..13图表目录图表目录图表1：雄安新区规划地理位置及要点...4图表2：白洋淀地图5图表3：