环保工程及服务行业京津冀专题系列报告之四：雄安新区带动新一轮生态投入，未来治理蛋糕超千亿-170410(21页)

行业及产业行业及产业行业研究行业研究/行业深度行业深度证券研究报告证券研究报告公用事业公用事业/环保工程及服务环保工程及服务2017年04月10日雄安新区雄安新区带动新一轮生态投入带动新一轮生态投入未来治理蛋糕来治理蛋糕超千亿超千亿看好看好——京津冀专题系列报告之四相关研究相关研究5600人督查大气持续一年，京津冀2+26城迎最强环境督查——京津冀专题系列报告之三2017年4月7日尽快完成PPP条例起草，规范合作促进健康发展——PPP模式深度研究系列报告之八2017年3月22日证券分析师证券分析师刘晓宁A0230511120002liuxn@swsresearch.com董宜安A0230516050001dongya@swsresearch.com研究支持研究支持王璐A0230516080007wanglu@swsresearch.com高蕾A0230116070004gaolei@swsresearch.com联系人联系人高蕾(8621)23297818×7411gaolei@swsresearch.com投资要点投资要点：水文决定水文决定雄安新区位置雄安新区位置，水环境治理投资，水环境治理投资近千亿近千亿。河北水资源匮乏，水资源成为制约城市人口重要因素。雄安新区地处海河流域大清河支流，于北京所在永定河&潮白河支流在天津交汇，地表水和地下水系互不影响。国家极度缺水标准为500立方米/人/年，河北人均180，北京人均120，但白洋淀人均260，为北京的一倍多。如果加上每年南水北调和引黄补淀的4.1亿立方米，为北京人均量近6倍，可多承担340万人口的疏导，为目前白洋淀现有人口的接近4倍，故而水文决定雄安新区只能选址在白洋淀。但考虑到白洋淀水质16年6月之前仍为劣V类，未来水环境治理市场空间近1200亿。其中，市政基础设施投资空间中长期173亿元，考虑海绵城市地下管廊投资则超过500亿；水质提升：存量淀区治理规模达618亿元；新增流域治理4.55-11.4亿元，考虑堤岸工程则为30亿左右。我们建议关注三块方向：1.流域治理、2.水质提标、3.园林绿化。雄安新区雄安新区大气污染形势严峻，大气污染形势严峻，京津冀京津冀大气大气作为一个整体将成为作为一个整体将成为重点重点污染污染防治任务防治任务，一季度一季度专项督查专项督查结束结束，抽调抽调5600人，全年每个城市，全年每个城市25次的新一轮新一轮强化强化督查督查即将即将开始开始。雄安新区三县隶属于保定市，空气质量形势严峻。保定市PM2.5年均浓度2015年为107ug/m3，是全球PM2.5污染城市里的第十名，2015年全国190城市排名，空气质量倒数第二。雄安新区落地，预计会极大提升当地环保治理需求。17年4月5日，环保部从全国抽调5600名环境执法人员开展督查。此前，环保部会同有关省（市）于2月15日至3月18日开展了2017年第一季度空气质量专项督查。此前的专项督查，由环保部领导带队，联合相关省（市）组成18个督查组，分成54个小组同步开展督查工作，涉及督查人员260余人，次轮督查执法则直接从地方抽调5600人，规模为先前的20倍。4月7日，环保部宣布，将在京津冀“2+26”个通道城市成立28个8人专项督查组，2周轮换，全年25次督查，力度空前。同时3月15日上午，国务院总理李克强在十二届全国人大五次会议的中外记者问答中称，国家为此将设立专项基金，不惜重金组织最优秀的相关科学家攻关，抓紧把雾霾形成的未知因素找出来，使雾霾治理更加有效。预计预计专项基金专项基金将与督查形成互补，加强大气污染防治落地。督查形成互补，加强大气污染防治落地。“2+26”城市考核临近治理提速，为完成目”城市考核临近治理提速，为完成目标，将标，将多管齐下多管齐下，以监测为抓手，完成排污监测为抓手，完成排污设备改造升级设备改造升级。为完成目标，16年方案制定七大类，内容包括，1）“小散乱污”企业实施网格化管理。2）北京、天津、廊坊、保定将在十月底前完成“禁煤区”建设。3）严格实施特别排放限值，重点行业安装自动化监控设备并联网环保部。4）对重点行业排污许可证的发放提出明确时间节点，相比以往文件到2020年的实施目标有大幅提前。5）重点行业实施挥发性有机物（VOCs）的综合治理，而建立VOCs的监测网络为监督管理的必要前提。6）全面加强机动车排污监控能力。7）全面禁止秸秆、枯枝落叶、垃圾等露天焚烧，有利于为生物质发电提供充足原料。投资投资建议建议：我们认为雄安新区落地将极大提升京津冀环境需求，17年将成为环保板块重点投资方向。主要受益标的：大气大气：1.监测监测：先河环保先河环保（网格化监测+配套源解析增厚利润，16年表现亮眼，17年爆发态势明显；VOCs治理项目启动）；2.烟气治理：烟气治理：清新环境清新