水污染治理：从流域治理转向深度治水

-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级长期竞争力评级：高于行业均值高于行业均值市场数据市场数据(人民币）人民币）行业优化平均市盈率20.72市场优化平均市盈率18.07国金公用事业与环保产业指数3924.91沪深300指数3756.09上证指数3287.70深证成指10619.34中小板综指11325.53相关报告相关报告1.《大气减排成为焦点，环保督察将持续到底-国金证券环保督察系列报...》，2017.8.222.《7月高温创56年新高，用电量大增9.9%-公用事业与环保产业...》，2017.8.183.《第四批环保督察进驻，环保治理是国家既定战略-公用事业与环保产...》，2017.8.144.《大气十条考核年压力巨大，居民煤改气市场空间1600亿-国金证...》，2017.8.75.《环保督查动真格，大气治理关注煤改气-公用事业与环保产业行业研...》，2017.8.7苏宝亮苏宝亮分析师分析师SAC执业编号：执业编号：S1130516010003(8610)66216815subaoliang＠gjzq.com.cn水污染治理：水污染治理：从流域治理流域治理转向深度治水转向深度治水投资投资建议建议行业策略行业策略：在经历30年的以―高能耗、高污染‖为特点的粗放经济发展后，我国水环境污染的深度和广度已不容忽视。随着民众对环境质量的不断重视和国家政策的推动，未来几年我国将进入水环境修复和污水综合治理的关键时期。在当前国情下，水污染治理从消除黑臭水体开始，将逐渐转向深度治水，我们看好未来源头治理的发展。―十二五‖结束时我国已基本建立城市污水综合治理体系，―十三五‖期间水污染治理产业的三条主线为1）控源截污；控源截污；2）城镇污水处理提标改造城镇污水处理提标改造；3）农村污水处理率提高农村污水处理率提高。在最高领导重视生态环境、政府由数量考核转变为质量考核的大背景下，―水十条‖、―河长制‖及污水处理PPP等政策密集出台，水处理市场空间广阔，订单落地有望加速，水污染治理行业持续盈利能力可期。推荐组合推荐组合：建议重点关注碧水源、北控水务、首创股份等资金、技术实力雄厚的综合性水环境企业。行业观点行业观点控源截污是水环境治理的关键。控源截污是水环境治理的关键。当前中国的水治理已从对水污染治理的一次性表面工程转向包含控源截污、内源治理、活水循环、生态修复的深度治水。―水十条‖目标是2020年前城市黑臭水体控制在10%以内，我们认为控源截污是深度治水的关键，考虑到水污染源多、杂、广，包括工业、农业、市政污染等，因而投资机会在于工业企业、园区环保设备，污水处理厂新建与提标改造及配套管网的建设等。“十三五十三五”城镇污水处理投入超城镇污水处理投入超5600亿，提标改造亿，提标改造+再生利用势在必行再生利用势在必行。十二五‖末我国城市和县城污水处理率分别达到91.9%和85.2%，然而大多数的污水处理厂日处理量小，且主体工艺落后，出水水质难以达到一级A标准，排出的水仍会二次污染。另外考虑到地区环境容量有限，因而我们认为只有改变传统的低端处理方法，将污水处理至地表四类以上的水进入水循环，水污染才能根治，因此城镇污水处理市场提标改造扩容势在必行。―十三五‖规划城镇污水处理及再生利用设施建设投入达5644亿元，其中新增及提标改造污水处理设施投资达1938亿元。农村方面，16年污水处理率仅为22%，“十三五”农村污水处理市场超1400亿。政策密集出台，推动环保政策密集出台，推动环保主动治污主动治污刚需刚需，水生态修复在即，水生态修复在即。17年8月环保部发布《推进环境污染第三方治理的实施意见推进环境污染第三方治理的实施意见》，细则重点提出：1）在京津冀等重点区域试点实施限期第三方治理；2）鼓励设立绿色发展基金，提供融资支持；3）建立排污者付费、第三方治理与排污许可证制度有机结合的污染治理新机制。同期，工信部发布《关于加快推进环保装备制造工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见业发展的指导意见》，目标到2020年培育十家百亿规模龙头企业，环保装备制造业产值达到1万亿元。其中《意见》表明水污染防治装备为重点领域，将推广氧化技术装备、膜设备、污水处理设备等。因而拥有技术实力的环保公司将脱颖而出，如碧水源（MBR\DF膜技术）。政府鼓励水污染治理政府鼓励水污染治理新建及存量项目采用新建及存量项目采用PPP模式，模式，17年投资年投资3000亿。亿。国家重点推行PPP模式，其中水务优先受益。环保部7月印发的2017年度水污染防治储备库项目清单中，工程项目达3300多个，总投资372338313939404841564265160823161123170223170523170823国金行业沪深3002017年08月23日公用事业