公共基础（法律与工程经济）精讲班第九章-工程经济（六）-1531384911670

环球网校学员专用资料第1页页/共8页页3、准股本资金筹措●准股本资金是一种既具有资本金性质、又具有债务资金性质的资金。主要包括优先股股票和可转换债券。（1）优先股股票：是一种兼具资本金和债务资金性质的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。●在项目评价中，优先股股票应视为项目资本金。（2）可转换债券：兼有债券和股票的特性。●有债权性、股权性和可转换性三个特点。●在项目评价中，可转换债券应视为项目债务资金二、资金成本●资金成本是企业为筹措资金和使用资金而付出的代价，由资金筹集费和资金占用费所组成。资金筹集费是筹集资金过程中发生的费用，如发行手续费、资信评估费等；●资金占用费是使用资金过程中向提供资金者所支付的费用，如借款利息、债券利息、股息等。●资金成本一般用资金成本率表示。资金成本率是指筹集的资金与筹资发生的各种费用等值时的贴现率。考虑了资金时间价值的资金成本率的一般计算公式为：Ft—各年筹措资金流入额；Ct—各年资金筹集费和资金占用费；K—资金成本率；n—资金占用期限●若不考虑资金的时间价值，资金成本可按下式计算：●式中：K—资金成本；D—资金占用费；I——筹集资金总额；C——资金筹集费；f——筹资费率。●（一）各种资金来源的资金成本1、银行借款成本环球网校学员专用资料第2页页/共8页页●借贷、债券等的融资费用和利息支出均在缴纳所得税之前支付，因此作为股权投资者可以获得所得税抵减的好处，所得税后资金成本可根据下式计算：●所得税后资金成本=所得税前资金成本×（1－所得税税率）●借款成本主要是利息支出，筹资费用一般较少，财务评价时可忽略。由于利息在所得税前支付，可少交一部分所得税。其资金成本计算公式为：Ke=Re(1—T)式中：Ke：借款成本；Re：借款利率；T：所得税率。●若考虑筹资费用，计算公式为：Ke=Re(1—T)/（1－f）●式中：f——筹资费率。●【例*】某项目从银行贷款500万元，年利率为8％，在借款期间每年计息2次，每年年末付息一次，所得税率为25％，手续费忽略不计，问该借款的资金成本是多少？●［解］首先将名义利率换算为年实际利率：●借款资金成本：●Ke=Re(1—T)●=8.16%(1-25%)=6.12%2、债券成本●与借款类似，企业发行债券筹集成本所支付的利息计入税前成本费用，同样可少交