PPP模式下的资本偏好研究——以我国PPP模式污水处理项目为例

PPP模式下的资本偏好研究——以我国PPP模式污水处理项目为例会计之友2011年第6期下会计之友2018年第22期PPP一、引言（一）PPP模式的起源浅说PPP模式的出现是我国近几年的事情。在此之前，我国的基础设施建设基本上是由政府一手承办。1994年，我国实行了分税制改革，“事权下放”充分调动了地方政府进行基础设施建设的积极性[1]。虽然政治升迁与GDP竞赛的压力导致了部分非理性的机会主义行为，但大规模的基础设施建设客观上为我国经济的发展提供了先决条件[2]。可一段时间后的“财权上收”又导致地方政府在进行基础设施建设时面临更大的资金压力，在这种压力下，地方债务与“土地财政”应运而生，在一定时期内支持了地方政府的基础设施建设[3]。应该说，在地方债务与“土地财政”的问题逐渐暴露，难以继续支撑基础设施建设时，为了应对客观存在的基础设施建设需求，PPP模式逐渐得到了广泛的应用。2016年，财政部要求各地在垃圾处理、污水处理等公共服务领域的新建项目中较多地运用PPP模式①，在其他中央财政给予支持的公共服务领域要普遍实施PPP模式识别论证。（二）PPP模式在污水处理项目中的体现PPP模式是指政府与社会民间资本关于基础设施建设达成的长期合同关系，这种合同关系涉及项目融资、建设以及运营过程中的责任与利益分配[4]。相对于污水处理项目而言，我国人均水资源匮乏，水资源污染问题严重，在原有的地方债务与“土地财政”不能解决问题时，PPP模式就成了最好的选择，其既能够有效地缓解财政出资的压力，推动基础设施的建设，又可以提升地方污水处理能力与水资源使用效率。在PPP污水处理项目中，社会资本的主要目标是获取与承担风险相匹配的收益，而政府公共部门的决策则面临两个方面的难题：一方面，政府为了保障项目的顺利实施，需要调动社会资本的积极性，尽可能保证具有公益性的项目顺利筹集到必要的社会资本；另一方面，政府面临与社会资本之间的博弈，需要适当控制社会资本的回报，进而保护政府部门所代表的公共利益[5]。（三）研究PPP污水处理模式的重要意义毋庸讳言，对于PPP污水处理项目而言，在投融资环节以合理的成本吸收到必要的社会资本是项目成功的关键。因此，探究总投资额、社会资本参与度与具有不同特征的PPP污水处理项目之间的相关关系，并结合相关的经济理论与我国的发展实践对其进行解释，有助于进一步理解PPP污水处理项目投